投資心得分享 - 抗通膨債券 TIPS

美國有發行與消費者物價指數(CPI)連結的債券 簡稱 TIPS 有五年期 十年期 和 二十年期的

五年期 四月發行 十月再續加發行(reopening)
十年期 一月 七月發行 四月 十月再續加發行(reopening)
二十年期 一月 發行 七月再續加發行(reopening)

因為發行量不多 流動性稍差些 但也因為如此 就可以有撿便宜的機會

舉例來說 可以比較同年期的公債和TIPS之間的利差(spread) 來得知市場對未來通膨率的預測 一般長期的通膨率約為 2.5% 至 3% 若十年期以上的利差 遠小於這通膨率 則不失為一購買 TIPS 的良機

另一個參考指標是殖利率 TIPS的殖利率 平均約為 2.5% 左右 所以若市場的殖利率 遠高於此值 也是購買的良機 也就是實質報酬率會大於 2.5%

另一方面 直接在拍賣時買 可以以較佳的進價購入 省去許多次級市場的費用

消費者物價指數(CPI)是一籃子商品價格 和 交通運輸 住宅花費的加權平均值 簡而言之 就是包含了 食衣住行育樂 醫療 的開銷 當然那加權值不是一成不變的 因為物品變貴了 消費者則會考慮買較便宜的可替代品

因為投資的效用 是把現在的消費延遲到未來 目的則是能在未來購買更多的商品或服務 所以投資的成效 以實質面來說 必須扣掉通膨的影響 所以抗通膨債券 是一個理想的投資標的 或 可當作一個理想的投資參考點

投資心得分享 - 投資標的簡介

一般的投資標的可分為 不動產 股票 債券 選擇權 期貨 開放式基金... 不勝列舉 每種投資標的有其不同的特性 也可以變化出很多衍生的金融產品

不動產買賣手續較繁雜 流動性較差 但融資槓桿高 且有賦稅的優惠 但若不是本國人則會有較多的限制

股票買賣手續簡便 可網路下單 也有基金類型的股票 如ETF 讓你一次買一籮筐的公司 也有優先股 連動債型股 如 ETN

債券也不輸給股票 五花八門 應有盡有 事實上 債券也算是證券(security)的一種 只是一般人較少直接購買單一債券 多是買債券基金 一般有國債 公司債兩種 債券市場的規模比證券大多了 一家公司的資產(asset)是由 股東 和 債權人 所擁有 不是只有股東 破產時 債權人有優先權

期貨是一種交易契約 大家講定一個買賣的價錢 到時就用那來交易 買賣雙方都有義務要履約 至於是交錢 還是交貨 則看契約的規定

選擇權則是金融界所開發出來的超級(毀滅性)武器 其威力不輸給他的前輩 期貨 事實上 選擇權也是一種契約 其觀念早在遠古時代就有 也存於日常的交易中 如訂金就是一種選擇權 只是怎麼去計算 還真得需要用到點微積分

選擇權跟期貨的不同 在於選擇權的買方 有權利要求選擇權的賣方要履約

開放式基金也是金融界所開發出來的秘密武器 養活了一籃子的理財分析師 理財規劃師 基金管理人 理專 所謂開放式 就是基金管理人 根據購買與贖回的金額 來調整基金的組合 股數會經常變動 封閉式的並不會買買賣賣裡面的標的物 封閉式基金的股數是固定的 除非有大量一定額度的購買或贖回 才會去做調整

不動產 + 基金 就衍生出 不動產投資信託 REITs 一籃子公寓 商場 商辦 安養中心 旅館 儲藏屋 工廠 你想得到的不動產都可以把它塞進去 美其名就是分散風險

指數 + 債券 (+ 選擇權) 就衍生出連動債 甚麼指數都行 標普五百 道瓊工業 這種太熱門的還不見得有人作 因競爭激烈 都是大玩家在推 小咖的就出一大堆怪怪的指數 連動到好幾種標的 還訂一大的看不懂的規定 好像很奧妙 老實講 越複雜的問題就越多 少碰為妙 有時都會掛個 保本型 三個字 以安撫人心

投資心得分享 - 風險與報酬

投資的標的有很多種 例如 股票 債券 不動產 在追求報酬的同時 不能忘記風險 投資應先考慮自己對風險的承受力

一般所謂的風險 即指投資標的的波動大小 或 專指下跌的波動

報酬 較客觀而言 是指扣掉通膨影響的實際報酬 就像一般公布的 國民生產毛額成長 一樣 是以扣掉通膨的為準

所以一個簡單的概念在於 如何在所能承受的風險下 追求最大的報酬 或是 如何在所追求的報酬率下 將風險降到最低 投資組合的意義 即在於此

另一方面 較不被注意到的是 生活消費 所以財務規劃 包含了 投資組合的管理 和 收入 及 開銷 的掌控

有穩定收入的人 則可承受較高的風險 退休的族群 風險承受力較低

投資的目的 也是想要資產增值 並且能夠支付未來的消費

前面所述的風險 是針對價格而言 另外有針對風險的來源作區別的 如 標的物本身的價格風險 市場風險 發行商風險 匯率風險 流動性風險 一般基金都會附有 公開說明書 裡面都會註明 風險因素 要詳細閱讀 別以為好像都不會那麼嚴重 雷曼兄弟所發行的連動債 就是最好的例子