國債問題 大到不能倒?

現在歐美日大國都負債累累 通常經濟學家都喜歡以 "負債對GDP比(debt to GDP ratio)" 為參考目標  這當然只是一個指標 準不準另當別論  個人認為還是需參考 "負債對國民資產比" 比較好  就像是企業的經營一樣  通常會看資產負債比  若是跟GDP比 則以負債之利息支出對GDP比 個人認為較適當

若是以 dept to GDP ratio 來看 日本是算高的 約為200%  但以 interest payment to GDP ratio 來看日本只有 1.1%  反而算是低的

但國債怎麼還呢? 真的需要還嗎?

國債要還 要政府收支黑字才有可能  以美國為例 數十年來也沒幾年收支出現黑字 基本上都是靠通膨把 debt to GDP ratio 降低  這大概是唯一途徑

日本長期處於通貨緊縮的迷霧中 所以要降低 debt to GDP ratio 真是難上加難  不過好在日本是欠日幣 日本中央銀行必要時也會使點力 另一方面 經濟不振 也很難有比國債更安全的投資  日本的股市與不動產很難是好的標的  所以錢也沒地方跑

希臘位於歐元區 但又不能隨意印歐元鈔票 另一方面從國債借的錢發給老百姓 老百姓卻把錢存到國外去 所以一旦發生危險就無法從國內借到錢 只能靠外援了

其實類似希臘的問題也很可能發生在美國的地方政府  不過本地州民買本地的州債有免稅優惠 所以州民拿到的錢比較不會去買別州的州債或去買國債 除非倒債風險真的是很高

歐洲的國債問題相對其他地區複雜許多 因為歐元在歐元區內會流到財務較佳的國家 財務狀況差的國家要舉債就相對困難 若是本國競爭力不足 要償債真是難上加難  在全球競爭下歐元區的國家要有能力吸引歐元 可能需得要有貿易入超或金融收支入超  歐元區內有此能力的國家本來應該財務相對穩定 但因為銀行吸引過多歐元 又把錢借去給經濟不好的國家 以至連帶承受被倒債的風險  所以ㄧ時要解決也不太容易  不是靠樽節就能解決的

歐債問題

目前歐債問題在於大家擔心高負債的國家無法如期償還其債務  所以很多人建議乾脆將歐元一分為二  讓那些高負債的南歐國家用南歐元

事實上 歐債問題的源起於 德法的銀行貪圖利率而做出不負責任的貸款給其他國家  試問今天如果台灣債券違約  德法會在意嗎  當然不會  因為她們應沒擁有太多台灣的債券吧

也有人建議乾脆叫希臘走路離開歐元區 這更是荒謬  美國有些縣市政府或個人破產 難道你也叫她們離開美元區嗎

如果希臘真的還不出來  你叫她離開歐元區  她也還不出來  離開歐元區只不過徒增困擾吧了

個人的淺見是就讓希臘去自己決定  她有本事賴帳不還 她就得承擔後果  總之如果你覺得她信用不好 就不要再借錢給她就是了

另外一個癥結點在於有人覺得若歐洲央行出手救希臘或義大利 那對大多數的其他國家不公平  而且德國人是很節儉的 所以德國的政策很難傾向於花大錢救希臘

而且德國人不喜歡以政府的力量去救私人企業  所以為了救銀行而去救希臘  這可是違反德國人的價值傳統  誰這麼做就別想再執政

其實要解決這問題再簡單也不過  要救大家一起被救 就不會不公平了  一次把德國 法國 及其他歐元區的國債按人口比例一併解決  大家日子都好過